易涨难跌美国天然气期货价格创出近14年

作为能源类商品的天然气，今年以来价格一直保持上涨态势。北京时间4月15日，美天然气期价创出7.美元/mmbtu（百万英热）高位，这也是自年以来的历史新纪录；与此同时，按照最低价和最高价计算，年内美天然气期价涨幅已超过了%。

多位受访专家向《证券日报》记者表示，由于地缘冲突风险不断外溢，加之美天然气库存处于历史低位、各界对供需偏紧格局的一致预期，美天然气期价在年内仍将保持强势；短期来看，供需偏紧格局缓解可能性不大，期价易涨难跌。

主力合约涨幅已达.42%

在全球加速能源转型和碳减排背景下，天然气作为过渡能源的重要性日益凸显。4月15日，美天然气期货主力7月合约盘中强势上涨至7.美元/mmbtu，对应年内最低点3.57美元/mmbtu计算，累计涨幅已高达.42%。而截至记者发稿，7月合约报价7.美元/mmbtu，上涨0.点，涨幅为4.67%。

方正中期石油化工研究员成雪飞向《证券日报》记者表示，美天然气期价持续走强，其原因主要在于地缘冲突外溢影响，使得全球天然气贸易格局发生改变。“美国向欧洲输送天然气，且是长期趋势，使得美国天然气出口量增加，而美国天然气增产处于偏稳状态，短期供需格局仍会持续偏紧，天然气期价由此大幅上涨。”

与此同时，美国天然气库存当前也处于低位水平。根据美国能源署（EIA）最新报告，截至4月初，美国天然气库存总量较去年同期下降了23.9%，较5年平均值低下降17.8%。大有期货投研中心经理助理黄科告诉《证券日报》记者，地缘冲突致使全球商品供应链遭破坏的担忧不断升温，在俄罗斯天然气出口受阻预期下，美国有望成为全球最大的天然气出口国，但美国天然气库存却持续下降，这为价格持续上涨提供了动力。

记者了解到，由于国内商品期市尚未推出LNG（液化天然气），但在美天然气期价持续上涨带动下，国内LPG（液化石油气）期价也呈现出联动走高态势。今年以来，LPG主力合约陆续创出上市以来的新纪录，截至目前，该合约报价仍处于元/吨上方。

“美天然气主要作为发电能源，而国内天然气主要保障民生需求。”方正中期石油化工研究员郝潇潇向记者介绍，而从供应来看，美天然气供应量庞大、价格偏低，中国天然气开采量则存在不足，对进口依赖较高。

短期期价仍会偏强运行

“截止到今年4月初，美国天然气库存处于低位，总量为亿立方英尺，较去年同期减少亿立方英尺，同比降幅23.9%；同时，较5年均值低了亿立方英尺，预计短期美国天然气期价仍将维持强势。”方正中期期货首席石油化工研究员隋晓影向记者表示，近期大部分能源品种价格较前期高点已有所回落，后市再度冲击新高的可能性较低，但对于化工品，受疫情影响上下游供给及需求均大幅下降，产业利润处于低位，后期疫情好转，下游终端需求回升相对比较确定，终端需求改善将驱动化工品利润向上修复。

黄科也认为，当前国际能源供需面仍然偏紧，原油价格维持在美元/桶上方，天然气价格亦有较强支撑，基于对美国天然气出口欧洲前景的预期，天然气期价仍将偏强运行。

国投安信期货分析师李祖智告诉《证券日报》记者，由于美国出口欧洲天然气价差收缩后仍然具有一定利润，且欧洲天然气市场累库有所回落，美国天然气出口量短期内还会继续增长，期现价格仍会以偏强为主，国内LPG期价受近期原油反弹带动，国际进口成本尚未松动，高位承压在进一步加强。值得注意的是，近期欧洲煤价上涨对天然气需求有所增加，且美国4月份库存在逐步下降，短期内推动天然气价格上涨的动力仍在持续。