天然气行业深度解读

参考指数国内液化天然气与美国天然气

01天然气行情的两个阶段

第一阶段

时间：

年8月到9月

特点：

快速，普涨

8月份天然气板块上涨20%，油气开采板块上涨34%，9月保持上涨并快速回落，也是在9月份，国内液化石油气价格实现最大单月上涨，此时的炒作很明显，类似于煤炭与电力，回顾一下，煤炭电力两个行业在过去都有过大幅度上涨的行情，而之后的回落之后，煤炭继续上涨，火电却快速回落，于现在的目前的天然气行业符合

第二阶段

年4月到6月

特点

持续，龙头

年4月21日，中国海洋石油A股上市，市值达到8千亿以上，成为油气第二股，市值约为中国石化的两倍，市场给予的估值极高。

02市场先生，投资者心理

我们不讨论估值是否合理，只是寻找产生差异的原因，进而分析投资者心理；

市场给予高价不是因为油，而是因为气，在国内天然气产能中主要为煤层气与海洋天然气，在第一阶段时，市场上只有煤层气公司，在本次上涨中新天然气与蓝焰上涨相对有限，中国海洋石油上涨的持续性是明显的，而这两家公司的持续性表现在保持估值上。

在股东

结构结构中，两家企业均遭到的主要股东的减持，而价格并没有明显回调，谁是其守护者？

香港中央结算有限公司

北上资金是其真正的守护者，即使油气资源大幅度回调时，股价依旧未大变化，而在资金明显能看到北上资金承接了市场的压力，也就是股价的守护者。

北上资金并非白马骑士，其大概率看重业绩的近期大幅度增长，煤层气没有价格优势，它只有在高气价，补贴下才能盈利，所以不具备长期投资价值，只有在价格具有优势前提下，市场才会进行或投资或炒作；

目前行业的市净率约为2倍，市盈率约为10倍，而资源股的极高估值往往市净率为6倍，市盈率为30倍。目前的虽然业绩有所高增，但第一季度是一年的业绩的低点，也就是动态市盈率偏低。