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随着地缘政治冲突以及一系列制裁的持续和升级,全球市场的动荡还远未结束。其中,以能源市场波动为核心,引发粮食等大宗商品市场联动。而从当前情况来看,能源市场的波动仍将持续。

近日,欧洲天然气价格再次出现飙升,欧洲基准TTF荷兰天然气期货一度涨幅达到近17%,重返欧元/兆瓦时的上方,最高时达到了欧元;而ICE英国天然气期货也一度跳涨超过18%。

造成此次价格飙升的主要原因是4月26日,保加利亚和波兰两国表示,俄罗斯将从次日起暂停向两国供应天然气,原因是俄罗斯曾在4月初时签署相关法令,要求“不友好国家”必须用卢布支付俄罗斯天然气费用,而通常结算日期就是在月底或下月初,而拒绝使用卢布支付的将会面临“断气”的风险。

欧洲在能源方面对外依赖度很高,欧洲对于天然气、石油和煤炭的对外依存度分别高达90%、97%和70%,而在这三大能源的来源中,俄罗斯均是欧洲的头号供给大国。

以天然气为例,欧洲每年至少存在亿立方米的天然气缺口,而俄罗斯每年能向欧洲供应大约-亿立方米天然气。因此,围绕俄罗斯天然气的供给变化,欧洲天然气市场就会随之波动。

另一方面,俄罗斯还表示,将停止向波兰供应石油。这种情绪也传导到了原油市场,使得美油再次上涨了3.21%,重回到美元/桶的大关,达到了.7美元/桶,而布伦特原油也上涨了0.51%,涨至.67美元/桶。

那么,这对粮食市场有什么影响呢?主要表现在2个方面:

一是天然气价格走高,推高尿素生产成本。

我们都知道,煤炭和天然气是生产尿素的重要原料,俗称为煤头尿素和气头尿素。我国主要是以煤头尿素为主,所以我国尿素价格波动和煤炭价格的波动相关紧密,而国际尿素多以气头尿素为主,因此价格波动就与天然气价格密切相关。

虽然相比3月份,欧洲天然气价格有所回落,但仍然在高位震荡,而且天然气与其他商品不一样,从供给到运输都有较大限制,因此短时内欧洲几乎无法全面替代俄罗斯天然气,这也意味着后续的博弈仍将不断,天然气价格仍然居于高位,这也意味着,尿素等化肥价格易涨难跌。

当前粮食领域面临的一大重要影响就是化肥价格的飙升,由于化肥价格大涨,已使全球粮食生产成本全面抬升,势必会进一步传导到粮价以及终端食品价格上。

二是原油价格高位波动,生物燃料需求旺盛。

天然气的供应往往和石油供应深度捆绑,冲突的持续与制裁的升级往往会导致原油市场不停波动。我们之前曾说过,今年全球原油价格总体大概率将会在百美元/桶附近徘徊,相比去年底时的75美元/桶,价格涨幅已经超过了三成。

当原油价格涨至75美元/桶时,燃料乙醇等生产就是有利可图的。事实上,美国前不久已撤销了一项关于夏天禁用乙醇燃料的禁令,以期以此来平抑油价。这意味着,油价高涨势必会带动生物燃料的需求,这将使更多的玉米、大豆、甘庶等被“烧掉”,使全球粮食供给更加紧张,粮价上涨。

所以,能源市场的风吹草动往往会波及其他领域,粮价走高除了俄乌冲突导致的粮食生产及运输受限外,能源市场的价格波动将给粮价带来更深远的影响。

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